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| 漲漲漲！豬價(jià)重心逐步回升，二季度有望漲至最高點(diǎn)！ |
| 2024-05-08 14:33:54 |
導(dǎo)讀：在生豬市場(chǎng)，五一小長(zhǎng)假，豬價(jià)呈現(xiàn)“先漲后跌”的走勢(shì)，進(jìn)入節(jié)后，受情緒引導(dǎo)豬價(jià)止步連跌，但是，市場(chǎng)基本面依然偏弱，供需壓力尚存，短期內(nèi)，市場(chǎng)或?qū)⒚媾R漲跌拉鋸的表現(xiàn)，而對(duì)于本月豬價(jià)前景，理性來(lái)看，5月份，市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“先抑后揚(yáng)”為主，中下旬后，豬價(jià)重心有望逐步回升！ 豬價(jià)止跌入漲，后續(xù)走勢(shì)如何如何？ 目前，南北市場(chǎng)，豬價(jià)漲跌拉鋸，市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)為主，豬價(jià)止步連跌，階段性市場(chǎng)多空交織！ 在消費(fèi)需求方面，節(jié)后，由于消費(fèi)需求慣性回落，家庭消費(fèi)支撐不足，旅游消費(fèi)需求下降，餐飲需求支撐轉(zhuǎn)弱，但是，部分地區(qū)學(xué)生返校，食堂消費(fèi)略有提升，市場(chǎng)存在一定補(bǔ)貨的操作！ 在生豬供應(yīng)方面，北方地區(qū)，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏放緩，集團(tuán)豬企挺價(jià)惜售現(xiàn)象增多，屠企采購(gòu)難度略有增加，華東以及華中部分地區(qū)，屠企有一定缺豬的現(xiàn)象，南方市場(chǎng)，屠企上豬節(jié)奏順暢，采購(gòu)難度一般。 現(xiàn)階段，市場(chǎng)看漲以及看穩(wěn)的心態(tài)偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)，未來(lái)1~2日，豬價(jià)或?qū)⒁哉鹗幧蠞q為主！ 23年全行業(yè)盈利承壓，今年一季度初現(xiàn)復(fù)蘇 上市豬企2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)全部披露，本輪史上最長(zhǎng)且難熬的豬周期如何影響生豬養(yǎng)殖企業(yè)的負(fù)債表，今年一季度又呈現(xiàn)怎樣的變化，這為投資者布局本輪豬周期投資提供了重要信息。 2023年豬板塊（以生豬養(yǎng)殖為主營(yíng)業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)口徑）盈利承壓，23家上市公司的扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損369億元，今年一季度續(xù)虧68.03億元。 年報(bào)顯示，頭部企業(yè)溫氏股份、牧原股份去年的扣非后歸母凈利潤(rùn)分別虧損64.52億元、40.26億元，加上破產(chǎn)重整和重整的*ST正邦和*ST傲農(nóng)分別虧損48.93億元、36.33億元，虧損規(guī)模前五家企業(yè)合計(jì)虧損236.1億元。其中牧原股份出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次年度虧損，溫氏股份虧損金額為上市后第二高。 本輪豬周期進(jìn)入下行期之前，全行業(yè)上市公司把2019~2020年的盈利加上銀行借貸，進(jìn)行固定資產(chǎn)投資（產(chǎn)能擴(kuò)張），這種“舉杠桿”的發(fā)展方式，導(dǎo)致在周期剛開(kāi)始下行時(shí)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率明顯抬升。隨著周期底部拉長(zhǎng)，部分上市公司資金開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題，*ST正邦、*ST傲農(nóng)和ST天邦3家豬企先后破產(chǎn)或重整。 今年以來(lái)，生豬價(jià)格明顯強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，一季度生豬養(yǎng)殖板塊雖仍處于虧損狀態(tài)，但同比減虧，顯示出周期拐點(diǎn)臨近的積極信號(hào)。 數(shù)據(jù)顯示，24家上市豬企一季度的歸母凈利潤(rùn)同比增速均值與中位數(shù)分別為11.43%、35.13%，扣非后歸母凈利潤(rùn)增速均值與中位數(shù)分別為28.42%、32.72%，業(yè)績(jī)?cè)鏊偃哭D(zhuǎn)正的同時(shí)，扣非后歸母凈利潤(rùn)的均值降低至-2.83億元、中位數(shù)降至-0.91億元（上年同期分別為-3.56億元、-1.15億元）。 盈利端小幅復(fù)蘇的同時(shí)，上市豬企的一季度營(yíng)收表現(xiàn)嚴(yán)重分化，這是各家出欄增速、養(yǎng)殖成本、生產(chǎn)效率分化所致。僅有6家豬企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，其余均出現(xiàn)下滑。營(yíng)收增長(zhǎng)的有神農(nóng)集團(tuán)、新五豐、溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧與華統(tǒng)股份，分別增長(zhǎng)20%、17%、9%、9%、6%與1%。 上市豬企的出欄量是決定營(yíng)業(yè)收入的關(guān)鍵，神農(nóng)集團(tuán)、溫氏股份、華統(tǒng)股份、唐人神的出欄量同比增速均超20%。其中神農(nóng)集團(tuán)出欄量增速超40%，一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.82%，位居第一，且神農(nóng)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是豬板塊中最低，截至一季度末為29.53%，主要由于神農(nóng)集團(tuán)此前沒(méi)有舉債擴(kuò)張，產(chǎn)能布局節(jié)奏也不激進(jìn)，資產(chǎn)負(fù)債歷史包袱較小。 溫氏股份、牧原股份的營(yíng)收保持正增長(zhǎng)，巨星農(nóng)牧的營(yíng)收增速亦居前，增速分別為6.37%、8.57%和6.16%。此外，牧原股份的單季度凈利潤(rùn)虧損與去年四季度基本持平，而溫氏股份、巨星農(nóng)牧分別環(huán)比減虧6.2億元、1.6億元，成本管控的效果顯現(xiàn)。 上述3家豬企的養(yǎng)殖成本優(yōu)勢(shì)明顯。財(cái)報(bào)顯示，溫氏股份2023年的肉豬養(yǎng)殖綜合成本約為16.6-16.8元/公斤；牧原股份的成本更低，2023年肉豬養(yǎng)殖綜合成本約為15元/公斤。巨星農(nóng)牧在近期調(diào)研中表示，2024年一季度，公司養(yǎng)殖成本6.91元/斤（13.82元/公斤），公司部分優(yōu)秀養(yǎng)殖基地已實(shí)現(xiàn)盈利，2024年度養(yǎng)殖成本預(yù)計(jì)將在一季度基礎(chǔ)上持續(xù)下降。 |
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